东盟与中日韩宏观经济研究办公室（AMRO）于6日发布《2026年东盟与中日韩区域经济展望》（AREO 2026）。报告预计，东盟与中日韩（10+3）区域在2026年和2027年的经济增速均为4.0%。尽管去年区域经济增速超预期，且通胀水平较低、外部缓冲充裕，但中东冲突持续升级对全球能源供应造成冲击，已显著加大了区域经济的下行风险。

AMRO首席经济学家何东表示："进入2026年，10+3地区经济基本面整体稳健，但近期中东局势恶化，明显加大了区域经济下行风险。不过，与历次能源冲击相比，当前区域具备更为有利的应对条件。一方面，各经济体能源效率显著提升，对石油的依赖度有所下降，另一方面，本轮冲击前区域通胀处于低位，绝大多数经济体具备充足的政策空间。"

2025年全年，10+3区域经济增长4.3%，超出2025年4月美国宣布加征关税后3.8%的预测值。超预期的经济增长，主要受稳健内需、出口、投资及区域内经济互联不断深化共同推动。其中，AI相关半导体需求旺盛，成为区域出口增长的重要驱动力。通胀方面，受全球能源价格上涨影响，报告预计区域总体通胀将从2025年的0.9%升至2026年的1.4%和2027年的1.5%。

报告指出，中东冲突对10+3区域的影响，很大程度上取决于冲突持续的时间。若冲突长期化，受影响范围可能从能源市场扩大至工业原材料、物流、食品价格、旅游和侨汇等领域，影响也将更加持久。各经济体所面临的冲击程度也不尽相同，主要取决于各经济体对能源及大宗商品进口的依赖程度，以及有效的政策缓冲和政策空间。

何东指出："面对接二连三的全球冲击，保持政策灵活性，对于防范应对滞胀等极端风险至关重要。央行应着力维护市场秩序和金融稳定，一旦供给冲击演变为持续性通胀压力，则需果断采取政策举措。财政政策应优先考虑针对性支持政策，帮助受能源价格上涨冲击最大的困难群体，避免出台可能加剧通胀或损害财政可持续性的大规模刺激措施。"

报告同时指出，近年来区域经济所展现出的经济韧性并非偶然，其反映的是一场历时二十年的深层次结构性转型。10+3区域内生产及制造关系网日趋紧密，且区域内需求的重要性日益增加。区域对美国的附加值出口份额已从约三分之一降至20%，区域内份额则上升至近30%。

10+3地区现已成为全球最大的终端需求市场，占全球最终需求的28%。何东表示："将10+3地区视为'世界工厂'的传统认知早已过时，地区已逐渐走向更多'自产自销'的转型道路。深化区域合作、加快绿色转型、维护贸易投资开放，对于巩固这一结构性转型、增强区域整体韧性至关重要。"

报告全文已在AMRO官方网站发布。

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AMRO简介

东盟与中日韩宏观经济研究办公室（AMRO）是东盟与中国（包括中国香港地区）、日本和韩国共同成立的国际组织，核心职能为开展宏观经济监测、支持区域金融安排运作、提供技术援助与能力建设支持，致力于维护区域宏观经济与金融稳定，并作为区域知识中心， 为东盟与中日韩财金合作的深化与发展提供坚实支撑。